何老五的私掠队只有一艘一百余吨的小战船。这艘船是最早的主人是南洋经商的大食海商，是一艘商战两用船，后来在星岛海战中被霹雳军缴获，经改装之后进入南洋舰队服役。随着造舰计划的实施，大批新型战舰入列，该船也被退役。该船虽然航速快，船体也为柚木所制十分结实，但终因加装火炮困难而被海军放弃。由于船体结实，成色也新，故一经拍卖，便引来众多竟价。何老五在拍卖会上开出一万五千两银子高价，引得众人咋舌。同样开出如此高价的还有另外一名买家，但凭着拥有私掠许可证的优势，最终还是何老五购得了此船。
购得此船之后，何老五将其重新命名为海狼号，并送到琼州造船厂进行了改装流求和济州岛的造船厂正忙得造军舰，根本不接民间订单。在琼州造船的干船坞里，海狼号先是被彻底去掉了藤壶，换掉了被船蛆蛀坏的木料，又在船底涂上了沥青星岛炼油的副产品。由于海狼号原本就是战船，适航性和抗沉性均极强，水密隔舱和桅杆等主体建筑并不需要改动，船厂只是按照何老五的要求，加装了近战所需的船艏撞角，加厚了两舷防护，另增加了船艏帆和船艉帆。除此以外，最重要的工序便是加装火炮原来的火炮在拍卖前已被拆掉。
经过三个月的紧张施工，改装后的海狼号涣然一新。从外形看，它仍是一艘大食形制的二层三桅远洋商船，三根桅杆上为宽大的四角帆，艏艉的则是三角帆，配上改良后的船舵，使得其顺风和逆风航行性能皆极强。船舷下层甲板的两侧分别配备了五门中型火炮，上层甲板的两侧分别配备了三门轻型火炮，使其火炮数量达到了十六门，数量甚至超过了海军的轻型护卫船。海狼号的火炮性能虽然远不如战舰装备的新型火炮，不管是射程射速火力持久度穿透力杀伤力都逊色不少，却可以吊打其他势力的战舰。要购买这些老式火炮，前提是要有私掠许可证，其次还要有霹雳军总参谋部的批准。
改装船体花费了五千两银子，购买火炮及配套的弹药又花了三万两白银，再加上聘请教官招募训练水手及其它花费，形成战斗力的海狼号共花费六万余两白银。海狼号共有一百二十名水手，其中三万两银子由何老五及其中二十名水手出资他们也是海狼号的股东。其余的资金则是以海狼号的抵押，从流求银行中贷款。霹雳军专门出台了政策，为私掠船队提供长期低息贷款。海上事业风险极大，往往会血本无归，欧阳轩考虑到这个行业需要扶上马送一程，下令为其提供政策性融资。实际上，欧阳轩之所以同意向私掠船队融资，也是为了想更好控制这个行业的风险。
何老五及其他二十名股东都是内贸公司的前职员，还是同一条商船的同事。他们虽然经商，但根本就没有多少钱多者如何老五攒了一百多两的老婆本，少者不过几两积蓄，拢共也不过千两。他们那三万两银子的的原始股本，来自一次从舟山到流求的不成功商业航行。他们在顺利将货物运到流求之后，不料在返回途中遭遇了风暴，被吹离到了福建路建宁府沿海。正是在这里，他们歪打正着的猎杀了“锤头鲨”霹雳军通辑的一名巨匪，其脑袋的悬赏金额高达到三万。
锤头鲨本名姓陈，因凶残嗜血擅使一把木柄铁锤，对落入其手中之人往往用锤杀之，凶名远播四方，海上商旅闻之而无不胆寒。霹雳军也曾派人清剿锤头鲨，但因其生性十分狡诈，加之躲藏的岛屿地形复杂，逃跑的水道隐秘，每每都让他逃出法网。逃脱之后的锤头鲨对霹雳军更是恨之入骨，自此以后便专门与霹雳军为敌。福建路乃是赵氏皇室和蒲择之的势力范围，他们恨得霹雳军牙痒痒却无可奈何，当然乐见有人与霹雳军作对，便对锤头鲨的海盗行为睁一只眼闭一只眼。锤头鲨有了他们的暗中撑腰，气焰越发嚣张，更加频繁袭击霹雳军的商船和前往流求的移民船。
锤头鲨最喜好妇人，将劫来的钱财每次都分给其几十个姘头，那些姘头的族人也顺带着沾了不少好处，每每为他把风望哨，打探消息，使得其消息十分灵通，行踪也难被掌握。凭着灵敏的嗅觉，锤头鲨团伙来无影去无踪，搞得霹雳军商船在其活动海域不得不结伴而行，又大幅加强了护卫，降低了效率增加了成本。锤头鲨见商船防卫严密，便将劫掠目标对准了福建路偷偷前往流求的移民船。所谓故土难离，家有资产者自然不愿背井离乡，前往流求之人都是饱一顿饥一顿或上无片瓦之人，这些人在穷困潦倒走投无路之下，才冒险偷渡前往流求。
数次险些命丧枪口之下，让锤头鲨对霹雳军恨之若骨。那些穷鬼居然去投靠霹雳军，在他看来自然就是敌人，必须除之而后快。虽然移民船抢不到多少钱，但落到锤头鲨手中也不会有好下场老弱被他当场用锤砸死，青壮男子则通过黑市被卖到蒙古治下的北方做奴隶，女子被凌辱后卖到青楼，少数长得俊俏则被锤头鲨享用后，赏赐给手下做老婆。由于政治的原因，霹雳军战船皆不会过份靠近福建路沿海，而是在大陆外海附近航行，而福建路官方认为偷渡船是叛民，乐于见到锤头鲨等海盗虐杀移民船，以达到寒蝉效应，以阻止人口的流失。正因为如此官方如此太度，使得十数艘移民船遭到了锤头鲨的毒手。
实际上锤头鲨直属的手下不过几十人，但他能在行动之时召集上千海盗，更像是该片海域的海盗召集人。被召集而来的海盗多是建宁沿海的渔夫小商人等岛民。这种战时聚平时散的兼职海盗模式，从效率和成本方面极具优势，颇有大唐府兵制的优点。霹雳军知道除掉锤头鲨是让靖清建宁府海域的基础，故也派了特种部队剿捕锤头鲨，只不过数次突袭都无功而返，反而折损了几人。特种部队有次也差点抓住锤头鲨，不料锤头鲨凭借着高超的操船技术，带着几个心腹逃到建宁府的岸上，还一头钻进了宋军的一所兵寨之中，霹雳军指挥官眼见如此，只得悻悻而退。
剿灭锤头鲨不仅是为了维护商路和移民通道的安全，更关乎霹雳军的政治声誉。如果任由锤头鲨兴风作浪，不仅福建咱偷渡到流求的移民而大幅减少，更重要的是这个恶例一开，会引得许多海盗效仿。锤头鲨虐杀平民掠人为奴，也是重罪，为此霹雳军对其首级开出了三万两银子的天价悬赏金额仅次于在天竺海域活动的一名叫“独眼巨人”大食的海盗。独眼巨人手下有可是有十余条大船五百余人，论影响力和战力远超锤头鲨。